变频险种的博弈分析
陆宝群博士
同济大学经济与管理学院
一、变频险种在我国的发展
二、关于变频险种的一个博弈模型
三、模型分析及衍生结论
兰莹：关系型融资的理论研究（提纲）
同济大学中德学院德国科学奖金联合会教研室双周研讨会
2003年3月3日
关系型融资的理论研究
兰莹
一、 什么是关系型融资
1）关系型融资的定义：为了维持长期的金融服务关系，金融机构与企业各自进行了关系专用性投资，从而出现在第三方不愿提供融资时，金融机构乐意充当融资者，或者当企业有能力以更低的成本从市场融资的时候不愿意脱离原来的金融机构的现象。关系型融资在经济实践中的形式主要有：中小企业和中小银行之间的贷款活动、主办银行制度、风险投资等。
2）保持距离型融资：在保持距离型融资制度中，银行和企业不曾进行关系专有性投资，从而价格是交易中的决定性因素。
3）关系型融资的特征：银行（对意会式信息的收集、处理能力）与企业（向银行透露意会式信息）的关系专用性投资、长期多方位金融服务关系
4）易于混淆的概念：知情贷款、高风险贷款、关系融资、排他性贷款
二、 关系型融资制度的经济合理性——关系型融资是否具备自生能力
1）关系型融资可以促进银行与企业在融资过程中的信息交流
A． 银行进行信息收集、处理能力的关系专用性投资
B．企业不必担心商业秘密外泄，愿意透露更多信息
2）关系型融资的合约特征有助于提高融资效率
A. 弹性和斟酌权
B. 便于跨期定价
C. 适用于担保品需要监督的场合
三、关系型融资制度中的敲竹杠问题——为何关系型融资臭名昭著
1) 劣质企业要挟银行的软预算约束问题
2) 银行对优质企业的要挟问题
四、 竞争对关系型融资制度的影响
1）关系型融资方式与保持距离型融资方式之间是既互替又互补的关系
2）银行同业竞争加剧与资本市场竞争加剧不一定削弱关系型融资（关系型融资提供差别化金融服务，而资本市场竞争以价格为主，银行同业竞争加剧将降低关系型融资的规模，但是将提高它的效率，资本市场竞争加剧则相反）
五、关系型融资所适合的经济环境
1）法律制度不健全
2）资本市场流动性差
3）中小企业占经济的重要地位
4）金融约束政策使得银行行为长期化
六、关系型融资在中国可能的运用途径
1）解决中小企业贷款难问题
2）国有企业破产重组问题（争议颇大）
3）中资银行迎接外资银行的挑战
4）发展风险投资
七、由关系型融资所想到的——金融制度的选择内生于一国的政治、经济、社会环境
胡景北：国有企业“公开私有化”的利弊分析（提纲）
同济大学中德学院双周研讨会
2003年1月9日
国有企业“公开私有化”的利弊分析
胡景北
一、 中国目前的私有化现象
1）私有化规模：很大
2）私有化方法：内部人私有化
总印象：无名、无法、无序
二、 中国私有化之不可避免
1）私有公有孰优孰劣之争：不讨论
2）中国可以避免私有化吗？
A． 可以
用反腐败方式
B．不可以
因为国有资产天天在流失、在贬值
因为现有状况下的反腐败不能够解决国有资产流失和贬值的问题
三、 公开私有化之利
如果私有化不可避免，那么是否应当公开私有化？
利：
1）私有化过程的利
名正言顺；能够立法，可能有序；出售价格高；腐败受抑制；弱者权利得到较大保障
2）私有化结束后的利
私有者名正言顺；私有者抵制政府干预的能力强；外部人参与程度高；私有者用创造价值的方式致富的可能性大；私有制长期稳定的可能性高
四、 不公开私有化之弊
1）私有化过程的弊
名不正言不顺；无法立法，难以有序；出售价格低；腐败严重；弱者无权；
2）私有化结束后的弊
私有者名不正言不顺；私有者抵制政府干预的能力小；内部人控制严重；私有者用寻租和转移资产的方式致富可能性大；私有制长期稳定的可能性低
五、 公开私有化之弊
1）私有化过程的弊
弱者参与，增大私有化过程度谈判成本；拖长私有化过程的时间；企业管理者可能罢工；很大资产可以被外资包括港台资本获得
公有制的名义无法保持
2）私有化结束后的弊
六、暂时的总结
公开私有化的利大于弊